営業キャッシュフローについて
営業キャッシュフローの概要
| Operating Cash Flow (OCF)ファンダメンタルズ指標 | ||
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営業キャッシュフロー 概要 営業キャッシュフロー（Operating Cash Flow, OCF）とは、企業が本業の営業活動によって得た現金収支を示す指標です。売上代金の回収、仕入代金や人件費の支払い、税金の支払いなど、通常の事業活動から生じる現金の流れを確認できます。 営業キャッシュフロー = 本業による現金収入 - 本業による現金支出 |
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かんたん解説 営業キャッシュフローは、企業の本業がどれだけ現金を生み出しているかを見る指標です。会計上の利益が出ていても、売掛金の回収が遅れるなどして営業キャッシュフローが弱い場合は、資金繰りに注意が必要です。
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営業キャッシュフローの長所
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本業の現金収支を評価できる
営業キャッシュフローを見ることで、企業の本業が実際に現金を生み出しているかを確認できます。 -
会計上の利益との違いを確認できる
減価償却費や売掛金・棚卸資産の増減などを反映するため、損益計算書だけでは分かりにくい資金の動きを把握できます。 -
財務健全性の確認に役立つ
営業キャッシュフローが安定してプラスであれば、借入返済、設備投資、配当などの原資を本業から生み出せている可能性があります。
営業キャッシュフローの弱点
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一時的な運転資本の影響を受ける
売掛金、買掛金、棚卸資産の増減によって、営業キャッシュフローが一時的に大きく変動することがあります。 -
投資や財務活動は反映しない
営業キャッシュフローは本業の現金収支を示すものであり、設備投資や借入返済、配当などの影響は別途確認する必要があります。 -
業種によって水準が異なる
在庫や売掛金の多い業種、前受金が多い業種などでは、営業キャッシュフローの出方が大きく異なります。
営業キャッシュフローを参考にした戦略
- 安定してプラスの企業を探す
営業キャッシュフローが継続的にプラスの企業は、本業から現金を生み出す力があると考えられます。 - 利益との整合性を確認する
純利益が黒字でも営業キャッシュフローが弱い場合、売掛金の増加や在庫の積み上がりなどに注意します。 - 営業キャッシュフローの推移を見る
単年度だけでなく数年分の推移を確認し、本業の現金創出力が安定しているかを分析します。 - フリーキャッシュフローと組み合わせる
営業キャッシュフローから投資支出を差し引いたフリーキャッシュフローを確認し、実際の資金余力を評価します。
他の指標との併用例
- フリーキャッシュフロー
営業キャッシュフローから設備投資などを差し引いたフリーキャッシュフローと併用し、企業が自由に使える資金余力を評価します。 - 自己資本比率
営業キャッシュフローと自己資本比率を組み合わせることで、現金創出力と財務健全性を総合的に分析できます。 - 営業利益率
営業キャッシュフローと営業利益率を併用することで、本業の収益性と現金創出力をあわせて確認できます。 - 売上債権回転率
営業キャッシュフローと売上債権回転率を組み合わせることで、売上が現金として回収されているかを確認しやすくなります。
営業キャッシュフローの計算式(参考)
営業キャッシュフローは、直接法または間接法で表示されます。
- 直接法
営業キャッシュフロー = 営業活動による現金収入 - 営業活動による現金支出
- 間接法
営業キャッシュフロー = 税引前利益 + 非資金損益項目 ± 運転資本の増減 ± その他の調整項目
間接法では、減価償却費などの非資金費用を足し戻し、売掛金・買掛金・棚卸資産などの増減を調整して、本業による現金収支を求めます。
まとめ
営業キャッシュフローは、企業が本業からどれだけ現金を生み出しているかを示す重要な指標です。利益が出ていても営業キャッシュフローが弱い場合は、売掛金の回収遅れや在庫増加などに注意が必要です。フリーキャッシュフロー、自己資本比率、営業利益率などと併用し、収益性と資金繰りの健全性を総合的に判断することが重要です。
株式市場における各種指標
| ファンダメンタルズ指標 |
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